فشار بر لیر ترکیه به دلیل کاهش نرخ ارز و انبساط پولی

به گزارش پول و تجارتو به نقل ازالجزیره، پس از هگردیدار مورگان هستنلی که از سرمایه‌گذاران خوهسته قرار دارای بود در بحبوحه نگرانی‌های فزاینده در مورد عرضه بیش از حد در معاملات انتقالی احتیاط کنند، و لیر ارز به پایین‌ترین رکورد‌های جدید در برابر دلار رسید، توجه‌ها بار دیگر به لیر ترکیه معطوف گردیده هست.گزارشی که توسط بلومبرگ منتشر گردید، به توصیه مورگان هستنلی برای رویکردی محافظه‌کارانه‌تر در قبال لیر اشاره کرد و به «کاهش سریع» نرخ ارز ترکیه و «موقعیت‌های سرمایه‌گذاری متورم» که به اختلاف بین نرخ‌های بهره بالا در ترکیه و نرخ‌های بهره پایین در بازار‌های مالی بین‌المللی متکی هستند، اشاره کرد.اگرچه ارز ترکیه همچنان به افزایش بازده واقعی ادامه می‌دهد، اما این حرکت اکنون مملو از چالش‌های سیاسی و پولی هست که امکان داردد مشخصات ریسک بازار را تغییر دهد.سیهست پولی آسان و نرخ ارز تحت فشاربانک مرکزی ترکیه در اقدامی غافلگیرکننده، نرخ بهره خود را ۳۰۰ واحد پایه کاهش داد و آن را از ۴۶ درصد به ۴۳ درصد رساند. بلومبرگ این اقدام را به عنوان 《بازگشت آشکار به تسهیل پولی》 پس از یک دوره کوتاه انقباض در نیمه اول سال توصیف کرد.این تصمیم با سقوط لیر به پایین‌ترین رکورد ۴۱.۹۱ در برابر دلار در معاملات شبانه همزمان گردید و ضرر‌های سالانه آن را به نزدیک ۱۳ درصد رساند.با این حال، بازده ماهانه به دلار حدود ۱ درصد باقی مانده هست که بارکلیز، در یاددارای بودی که بلومبرگ به آن اشاره کرد، آن را برای حفظ علاقه سرمایه‌گذاران محلی و بین‌المللی به پول ترکیه کافی دانست.با این حال، این روند بدون ریسک نیست. بر اساس تحلیل بلومبرگ، کاهش غیرمنتظره نرخ بهره، به‌ویژه پس از تنش‌های سیاسی پس از دستگیری اکرم امام‌اوغلو، شهردار مخالف هستانبول و از مخالفان بالقوه برجسته در انتخابات ریهست جمهوری پیش رو، سوالاتی را در مورد انعطاف‌پذیری و هستقلال سیهست پولی مطرح کرد.دویچه بانک این تصمیم را «تعدیل پیشگیرانه» توصیف کرد و خاطرنشان کرد که بانک مرکزی همچنان به دقت اهداف رگردید و ثبات مالی را متعادل انجام می‌دهد.هگردیدار‌هایی در مورد معاملات بیش از حد لیربه بیان کرده بلومبرگ، نگرانی مورگان هستنلی این هست که لیر به هدف اصلی برای تجارت به اصطلاح «حمل و نقل» تبدیل گردیده هست، جایی که سرمایه‌گذاران با ارز‌های کم‌بهره مانند ین یا یورو وام می‌گیرند و پول خود را در دارایی‌های با بازده بالاتر مانند ابزار‌های بدهی ترکیه سرمایه‌گذاری می‌کنند.این آژانس خاطرنشان انجام می‌دهد که هرگونه شوک سیاسی یا پولی امکان داردد باعث خروج گسترده شود و نرخ ارز را بیشتر کاهش دهد و نوسانات آن را افزایش دهد.اوایل امسال، گلدمن ساکس، لیر را از نظر بازده، یکی از سودآورترین ارز‌های بازار‌های نوظهور توصیف کرد، اما هگردیدار داد که اگر مقامات اجازه دهند این ارز بیشتر تضعیف شود، این دستاورد‌ها شکننده خواهند قرار دارای بود.بلومبرگ نیز توضیح داد که افزایش بازده واقعی همچنان پابرجهست، اما پایداری آن‌ها، به ویژه نظر به فرسایش مداوم اعتماد به خاطر نوسانات سیاسی و فقدان چشم‌انداز روشن برای سیهست پولی بلندمدت، دیگر تضمین گردیده نیست.آزمون واقعی ثبات مالیبه گزارش بلومبرگ، هم‌اکنون، سرمایه‌گذاران منتظر بررسی‌های آتی رتبه‌بندی حاکمیتی از سوی مودیز و فیچ هستند که قرار هست اواخر جمعه انجام شود.مودیز که ترکیه را چهار رتبه پایین‌تر از رتبه سرمایه‌گذاری رتبه‌بندی انجام می‌دهد، چشم‌انداز مثبتی دارد، در حالی که فیچ رتبه‌بندی خود را تنها یک رتبه پایین‌تر و با چشم‌اندازی پایدار حفظ انجام می‌دهد.بزرگ‌ترین شرط این هست که آیا شاخص‌های ثبات کلی و کاهش تورم برای ترغیب آژانس‌های رتبه‌بندی برای افزایش رتبه‌بندی کافی هست یا اینکه آشفتگی سیاسی اخیر، هرچندین مختصر، آن‌ها را مجبور به عقب‌نشینی خواهد کرد.این آژانس معتقد هست که بازار این گزارش‌ها را به عنوان نقطه عطفی می‌بیند که بر جریان‌های پرتفوی، هزینه هستقراض خارجی و موضع کلی نسبت به دارایی‌های بازار‌های نوظهور تأثیر خواهد گذاشت.گزارش بلومبرگ نتیجه‌گیری کرد که پایداری شرط‌بندی‌های بازدهی لیر اکنون بیش از هر زمان دیگری به سیگنال‌های رتبه‌بندی حاکمیتی و سطح تحمل نشان داده گردیده توسط مؤسسات بین‌المللی نسبت به کاهش مداوم ارزش پول ترکیه مرتبط هست.