مصوبه دولت برای خوراک پالایشگاهی؛ چند اثر مثبت بر بازار سرمایه

به گزارشپول و تجارت، در روز‌هایی که سایه ابهام بر سر بازار سرمایه سنگینی انجام می‌دهد، مصوبه تازه دولت برای تثبیت نرخ خوراک پالایشگاه‌ها تا پایان سال، کورسویی از شفافیت و پیش‌بینی‌پذیری را به یکی از مهم‌ترین گروه‌های بورسی تابانده هست.این تصمیم نه‌تنها امکان داردد مسیر سودآوری پالایشی‌ها را هموار کند، بلکه پیام مثبتی برای فعالان بازار سرمایه در رابطه با اراده دولت برای حل اختلاف‌های قدیمی با صنایع کلیدی به همراه دارد. اما پرسش اساسی اینجهست: این تثبیت، صرفا یک مُسکن هست یا مقدمه‌ای برای جراحی ساختار معیوب قیمت‌گذاری در صنعت نفت و پالایش؟بر این اساس باید بیان کرد مصوبه تثبیت قیمت خوراک پالایشگاه‌ها تا پایان سال و برنامه‌ریزی برای مدل جدید قیمت‌گذاری، یک رویداد مهم در فضای اقتصاد کلان و بازار سرمایه ایران محسوب خواهد گردید. این تصمیم چندینین اثر مهم و قابل تحلیل بر گروه پالایشی و کلیت بازار سرمایه دارد که به‌طور خلاصه در ادامه بررسی خواهد گردید:۱. اثر مثبت بر سودآوری شرکت‌های پالایشیشرکت‌های پالایشی با دارای بودن نرخ مشخص برای خوراک تا پایان سال، امکان داردند برنامه‌ریزی مالی دقیق‌تری دارای بوده باشند و چشم‌انداز بهتری برای مدیریت سود نشان دهند؛ و تثبیت قیمت خوراک باعث کاهش ابهام و نوسانات در هزینه‌های تولید پالایشگاه‌ها خواهد گردید.نیز این موضوع امکان داردد به افزایش ارزش ذاتی سهام شرکت‌های پالایشی منجر شود.۲. بهقرار دارای بود شفافیت و پیش‌بینی‌پذیری در بازار سرمایهاین مصوبه به‌دلیل مشخص‌کردن سازوکار تسویه مالی میان دولت و شرکت‌های پالایشی، ابهامات ساختاری و تاریخی در این حوزه را کاهش می‌دهد.ضمن این که این مولفه افزایش شفافیت، اعتماد سرمایه‌گذاران را به این گروه و کلیت بازار بالا می‌برد.۳. جلوگیری از تضعیف سهام پالایشی در کوتاه‌مدتدر گذشته، نوسانات گردیدید نرخ خوراک یا تغییرات ناگهانی در آیین‌نامه‌ها، باعث ریسک جدی در سرمایه‌گذاری در این صنعت می‌گردید.تثبیت نرخ تا پایان سال جاری نوعی بیمه در برابر تصمیمات ناگهانی دولت تلقی خواهد گردید، که از ریزش یا نوسانات سنگین سهام پالایشی جلوگیری انجام می‌دهد.۴. فرصت برای طراحی مدل جدید قیمت‌گذاریبا الزام وزارت نفت به ارائه آیین‌نامه جدید تا پایان دی‌ماه، اکنون فرصتی برای بازنگری در مدل‌های ناکارآمد قبلی فراهم گردیده هست.اگر مدل جدید، تعاملی و اقتصادی‌تر طراحی شود (مثلا براساس نرخ‌های صادراتی، هزینه‌های تولید، یا قیمت‌های جهانی)، امکان داردد مبنایی پایدارتر برای تعامل دولت و بخش خصوصی در صنعت پالایش باگردید.۵. سیگنال مثبت به کل بازار سرمایهپالایشی‌ها سهم بالایی در شاخص کل بورس دارند. هر نوع خبر مثبت در این گروه امکان داردد منجر به رگردید روانی شاخص کل و تقویت جریان نقدینگی در بازار شود.از جهات دیگر، چنین مصوباتی ممکن هست به عنوان نشانه‌ای از اراده دولت برای حل تعارض‌های دیرینه با بازار سرمایه تلقی شود.۶. آثار جانبی (Potential Risks)اگر مدل قیمت‌گذاری جدید که قرار هست از سال آینده اجرا شود، ناپایدار، غیرشفاف یا دستوری باگردید، ممکن هست آثار مثبت این تثبیت قیمت را در بلندمدت خنثی کند.نیز تثبیت نرخ خوراک ممکن هست بار مالی برای دولت ایجاد کند که در قرار دارای بودجه‌نویسی سال بعد تاثیرگذار خواهد قرار دارای بود.جمع‌بندی (تحلیل نهایی):نرخ خوراک یکی از اصلی‌ترین مولفه‌های تعیین‌کننده در سودآوری پالایشگاه‌ها هست و تغییرات ناگهانی یا سیهست‌گذاری‌های غیرشفاف در این حوزه، موجب بی‌اعتمادی فعالان بازار سرمایه در سال‌های گذشته گردیده هست.مصوبه جدید دولت مبنی بر تثبیت نرخ خوراک پالایشگاه‌ها و پتروشیمی‌ها تا پایان سال ۱۴۰۴، به عنوان گامی مهم در جهت کاهش ریسک‌های محیطی صنایع نفتی و شفاف‌سازی صورت‌های مالی شرکت‌های پالایشی ارزیابی خواهد گردید.در عین حال، الزام وزارت نفت به تدوین مدل جدید قیمت‌گذاری تا پایان دی‌ماه، امکان داردد سرآغاز اصلاح ساختار سنتی تعامل دولت با بخش پالایشی باگردید؛ مشروط بر اینکه این مدل جدید، مبتنی بر واقعیات اقتصادی، قیمت‌های جهانی و منافع مشترک دولت و بازار باگردید.این مصوبه، در کوتاه‌مدت اثر مثبت قابل‌توجهی بر گروه پالایشی شامل کاهش ریسک، بهقرار دارای بود سودآوری، افزایش شفافیت و جذابیت سرمایه‌گذاری دارد؛ و در سطح کلی بازار سرمایه نیز پیام «ثبات و تعامل» ارسال انجام می‌دهد. با این حال، چشم‌انداز بلندمدت وابسته به کیفیت مدل قیمت‌گذاری جدید خواهد قرار دارای بود که وزارت نفت تا دی‌ماه باید ارائه دهد.در کوتاه‌مدت، تثبیت نرخ خوراک قطعا آرامش نسبی به بازار خواهد داد، اما آنچه در بلندمدت اهمیت دارد، کیفیت طراحی مدل آینده و میزان تعهد دولت به حفظ ثبات و عقلانیت در سیهست‌گذاری هست.منبع: تسنیم