سود جذاب صندوق‌های درآمد ثابت به بورس ضربه می‌زند؟ | مظفری: سیاستگذاری پولی غلط است | دست مدیران صندوق‌ها را بسته‌ایم

به گزارش پول و تجارت، در سال‌های گذشته ابزارهای سرمایه‌گذاری غیرمستقیم دربورستنوع زیادی پیدا کردند و صندوق‌های سرمایه‌گذاری زیادی ایجاد گردیدند که سرمایه‌گذاران بتوانند به صورت غیرمستقیم در بازار سرمایه گذاری کنند.خبر مرتبطسقوط 31 هزار واحدی شاخص کل بورس | خروج هم‌زمان پول از سهام و صندوق‌های درآمد ثابتاقتصادنیوز: معاملات بازار سهام در روز سه‌شنبه ۲۵ شهریور ۱۴۰۴ با روندی نزولی آغاز گردید و شاخص کل بورس تهران با افت ۳۱ هزار و ۵۶۲ واحدی به سطح ۲ میلیون و ۶۴۵ هزار و ۴۸۱ واحد رسید.اما حالا این صندوق‌ها و بازار سهام، همزمان با یکدیگر افت و خیز دارند. به خصوص در مورد صندوق‌های سرمایه‌گذاری اهرمی که سرعت افت این صندوق‌ها بیشتر از سرعت افت سهام هست.اقتصادنیوز این موضوع را با پویان مظفری کارشناس بازار سرمایه در میان گذاشته هست.او در این باره می گوید: «مشکلی اصلی در صندوق‌ها تعدد نیست. نکته اینجهست که این صندوق‌ها مشابه هم هستند و خیلی از نهادها نیازی نقرار دارای بود که چندین صندوق ثابت دارای بوده باشند. در همه بازارهای دنیا تعدد صندوق اتفاق بدی نیست، اما باید تعدد صندوق را منوط به این کنند که دست مدیر صندوق باز باگردید.»در ادامه بیان کردگویاقتصادنیوزبا پویان مظفری را می‌خوانید.*****آقای مظفری! به نظر شما بازار سرمایه کشش این تعداد صندوق سرمایه‌گذاری را که در سال‌های اخیر ایجاد گردیده هست را دارد؟اینکه تعداد صندوق‌ها زیاد شود و کارهای مختلف بکنند اتفاق بدی نیست، اما مشکل امروز در بازار این هست که خیلی از صندوق‌ها از نظر ماهیتی فرقی با هم ندارند. در صندوق‌های درآمد ثابت، یک نهاد یا هلدینگ مالی چندین صندوق درآمد ثابت دارد. واقعا فرق این‌ها چیست؟ اگر قرار قرار دارای بود فرقی با هم ندارای بوده باشند، چرا این‌ صندوق‌ها ایجاد گردیدند و این اتفاق برایشان افتاده هست؟دست مدیران صندوق بسته هستمشکلی اصلی در صندوق‌ها تعدد نیست. نکته اینجهست که این صندوق‌ها مشابه هم هستند و خیلی از نهادها نیازی نقرار دارای بود که چندین صندوق ثابت دارای بوده باشند. در همه بازارهای دنیا تعدد صندوق اتفاق بدی نیست، اما باید تعدد صندوق را منوط به این کنند که دست مدیر صندوق باز باگردید. ما آمدیم مجوز صندوق دادیم و بعد آمدیم یک سری چارچوب برای آنها گذاشتیم که فقط در چارچوب این حدنصاب‌ها امکان داردید حرکت کنید.دست مدیر صندوق‌ها را بستیم و چارچوب گذاشتیم، تازه تعداد زیادی مجوز هم داده‌‍ایم. این دو کار باعث گردیده صندوق‌های سهامی خیلی فرقی با هم نکنند و از هم متفاوت نشوند. اساسا کارکرد یک شرکت سبدگردان یا مدیر دارایی در بازار سرمایه ایران از مدیر دارایی قرار دارای بودن خارج گردیده هست؛ کارش این گردیده که چقدر امکان داردد پول برای صندوق جذب کند، هنرش مارکتینگش گردیده و مذاکره با کسانی که می‌خواهند برایش پول بیاورند.هنر یک مدیر باید این باگردید که بتواند دارایی‌های مختلف را به خوبی تحلیل و بررسی کند و سرمایه‌گذاری درستی را انجام دهد.این موضوع در ایران بر عکس گردیده هست. از نظر من مشکلی با تعدد صندوق‌ها نیست، اما مشکل اصلی این هست که این صندوق‌ها مشابه هم کار می‌کنند. الان صندوق سهامی بخرید، می‌بینید فرقی هم با هم ندارند. صندوق‌ها همه شبیه هم عمل کرده‌اند و این موضوع را در صندوق‌های درآمد ثابت و طلا هم می‌بینیم.بعضی مواقع که بازار منفی خواهد گردید و سرمایه گذاران در حال فروش سهام و صندوق هستند، مدیر صندوق مجبور خواهد گردید سهام پرتفوی خود را کم کند که همین موضوع به فشار فروش بازار اضافه انجام می‌دهد. این موضوع باعث نخواهد گردید بازار در شرایط منفی، از صندوق‌ها ضربه بخورد؟به نظرم این موضوع به مثابه بهانه آوردن هست. فردی به عنوان یک سرمایه‌گذار که 100 میلیون تومان پول در بورس دارد، می‌خواهد پولش را نقد کند. قبلا به جای 30 میلیون سهام و 70 میلیون صندوق، 100 میلیون سهام قرار دارای بود که می‌آمد سرمایه‌اش را می فروخت، حالا گردیده 30 میلیون سهام و 70 میلیون صندوق. به جای اینکه خودش بفروگردید یک نفر دیگر دارد برایش می‌فروگردید.پس فشار فروش اضافه‌ای نمی‌آورد؛ سرانجام یک نفر دارد برای فروش تصمیم دریافت می‌کند که این تصمیم برای فروش به این معنهست که یا خودش می‌خواهد بفروگردید یا مدیر صندوق می‌خواهد با عاملیت او بفروگردید.پس در واقع فشار فروش به بازار اضافه نانجام می‌دهد؛ تازه این صندوق‌ها خیلی با هم هماهنگ هستند، هیجانی نمی‌فروشند، با همدیگر معامله می‌کنند یا مثلا در تابلو دو با هم معامله می‌کنند، آن هیجان فروش اصلا در بازار نمی‌آید تازه به نظر من ضربه‌گیری هم برای هیجان بازار هست. اما واقعیت این هست.تاسیس صندوق‌هایی مثل صندوق‌های فلزات، پتروشیمی و سیمانی و ... به معاملات نمادهای آن صنعت کمک انجام می‌دهد ؟ در مجموع وجود این صندوق‌ها مزیتی دارد؟وجود این صندوق‌ها از این نظر مزیت هست که من تحلیلی دارم که مثلا قرار هست نرخ دلار نیما بالا برود، پس می‌روم یکی از صندوق‌های فلزی یا پتروشیمی می‌خرم با این تحلیل کلان که قرار هست آن صنعت بهتر شود. اما اینکه به معاملات صنعت کمک کند، تاثیری ندارد. پرتفوی که می‌چینند از بازار خرد که نمی‌خرند، در صدور و ابطال هم در خرد نمی‌فروشند. من فکر نمی‌کنم تاثیر معنا داری در معاملات صنعت دارای بوده باگردید.چرا سود صندوق‌های درآمد ثابت جذاب هست؟در مورد صندوق‌های درآمد ثابت، بعضی از فعالان بازار معتقدند این صندوق‌ها باعث افت بازار سهام خواهد گردید، چرا که با سودهای جذابی که پرداخت می‌کنند، سرمایه‌ها را از بازار سهام خارج می‌کنند. به نظر شما پرداخت سودهای جذاب توسط صندوق‌های درآمد ثابت، ایراد محسوب خواهد گردید؟ و اگر ایرادی به آن وارد هست، چگونه امکان دارد این موضوع را اصلاح کرد؟پرداخت هر سود درآمد ثابت، ایراد هست چه توسط صندوق درآمد ثابت، چه توسط بانک، چه توسط سکوی تامین مالی. اما این ایراد، واقعیت اقتصاد ما هست. وقتی بانک دارد آن سود را می‌دهد، صندوق درآمد ثابت هم به عنوان یک بازار فیکس، همین سود را پرداخت انجام می‌دهد. در واقع ضربه به بازار سرمایه نمی‌زنند و کاری به بازار سرمایه ندارند. این‌ها فقط آمدند کار فروش و ریسک بالا را راحت‌تر کرده‌اند.چون این کار را کرده‌اند یک سری این برآورد را دارند که به بازار آسیب می‌زند. دلیل سودهای جذابی که می‌پردازند این هست که خودشان نیستند؛ دلیلش این هست که سیستم پولی کشور را این کار را انجام می‌دهد و سیستم پولی بانک مرکزی هست که به پایین زنجیره یا به پایین سکوها می‌رسد و باعث خواهد گردید همه سودهای جذاب بدهند. پس تقصیر این صندوق‌ها نیست بلکه تقصیر سیهستگذاری پولی هست که سود جذاب می‌دهد.نیز بخوانیدخروج ۶۷۹ میلیارد تومان پول از بازار سهام | قدرت فروشنده ها زیاد گردیدسقوط 31 هزار واحدی شاخص کل بورس | خروج هم‌زمان پول از سهام و صندوق‌های درآمد ثابتپیش‌بینی بورس روز آتی سه‌شنبه 25 شهریور 1404 | روند نزولی دوباره آغاز خواهد گردید؟عقب‌نشینی شاخص بورس پس از رگردید اولیه | 427 میلیارد تومان پول از بازار خارج گردید