در حالی‌که سرمایه‌گذاران سال‌ها روند قیمتی بیت‌کوین را بر اساس چرخه‌های چهارساله هاوینگ دنبال می‌کردند، تحلیل‌های تازه نشان می‌دهند این الگو دیگر کلید اصلی بازار نیست.
به گفته جیمز چک، هم‌بنیان‌گذار چک‌آنچین (Checkonchain) و تحلیلگر پیشین گلس‌نود، ورود سرمایه‌های عظیم سازمانی از طریق ETFها، رشد بازار مشتقات و تغییرات نقدینگی جهانی، اکنون عوامل اصلی تعیین‌کننده قیمت بیت کوین هستند.
بر اساس داده‌های اخیر، ETFهای اسپات تاکنون حدود ۶۰ میلیارد دلار جذب کرده‌اند، اما همزمان فروش و برداشت سود توسط سرمایه‌گذاران بلندمدت مانع جهش سریع قیمت شده هست. چک معتقد هست تأثیر هاوینگ در چندین چرخه اخیر عملاً از بین رفته و نقش ماینرها نیز در مقایسه با جریان‌های ETF و خزانه‌های شرکتی ناچیز هست.
این تحلیلگر نیز پیش‌بینی کرده که در صورت اصلاح بازار، کف‌های جدید ممکن هست در محدوده ۷۵ هزار تا ۸۰ هزار دلار شکل بگیرند، نه در سطوح پیشین.
در این میان، معیارهای سنتی مانند قیمت تحقق‌یافته (Realized Price) و نسبت ارزش بازار به ارزش واقعی (MVRV) نیز نیازمند بازنگری‌اند؛ چرا که ساختار بازار بیت‌کوین وارد «دوره پساهاوینگ» شده هست؛ دوره‌ای که در آن نقدینگی، صندوق‌های ثروت ملی و بازار مشتقات آینده بیت‌کوین را رقم می‌زنند.
دیدگاه‌ها