به گزارش پول و تجارت، بازار سهام گرچه در هفته های اخیر در اکثریت روزها صعودی بوده هست اما بعضی کارشناسان معتقدند که بورس مانند سال 1399 شاهد جهش شدیدی نخواهد قرار دارای بود.
سیاوش وکیلی، تحلیلگر بازار سرمایه در گفتگو با پول و تجارت بیان می‌کند: شاخص کل احتمالا جهش شارپی نخواهد دارای بود.
او نیز بیان می‌کند: «عاملی که میتواند بورس را تهدید کند، نه هوای سرد هست و نه تاترازی‌ها بلکه کسری بودجه میتواند عامل تاثیرگذارتری بر بورس باشد.»
گفتگوی پول و تجارت را با سیاوش وکیلی در ادامه می‌خوانید.
*****
*آقای وکیلی! در روزهای اخیر رشد بورس قابل توجه بوده و شاخص کانال سه میلیون را هم پس گرفته است. دلیل این رشد را در چه عواملی می‌دانید؟
دلیل اصلی رشد بورس در روزهای اخیر، کاهش ریسکهای سیاسی مثل مکانیسم ماشه و احتمال وقوع جنگ هست. در این مدت که شاخصها و نماگرها کاهش پیدا کردند، قیمت بسیاری از سهم‌ها جذاب گردید. اما ریسکهای سیاسی و تهدیداتی که وجود دارای بود، اجازه نمی‌‌داد فعالان بازار به سمت سرمایه‌‌گذاری بروند. بنابراین یک بخش رشد بورس به این دلیل هست.
بخش دیگر علت رشد بورس هم این هست که در مقاطعی که به گزارش شرکتها می‌رسیم، در اصطلاح بازار به استقبال می‌‌رود و این اتفاق هم افتاده هست. اکنون در حال نزدیک شدن به فصل گزارشگری شرکتها هستیم. مثل گزارش‌های شش ماهه، سه ماهه و 9 ماهه صنایع مختلف که در شهریور ماه ارائه خواهد گردید و یک‌سری از سهام جذاب شده‌‌اند.
به طور طبیعی در سایه رکود سایر بازارها شامل بازار ملک، افزایش نرخ ارز و کاهش فاصله نرخ ارز توافقی با نرخ ارز آزاد که تأثیر آن در صورت‌‌های مالی شرکت‌‌های صادراتی اتفاق می‌‌افتد، دست به دست هم دادند که چندین شرکتها به ویژه شرکت‌‌های صادرات محور با افزایش تقاضا و به طور طبیعی افزایش نرخ و متعاقب آن افزایش شاخصها مواجه شوند.
پیشبینی حرکت شارپی برای شاخص کل متصور نیستیم
*از دیدگاه شما شاخص کل بورس تا چه سطح و زمانی میتواند رشد کند؟
این موضوع شبیه پیشگویی هست، نه پیشبینی. ما مکانیزم‌‌های محدودکننده در بازار شامل دامنه نوسان داریم. به همین خاطر نمی‌‌توان پیشگویی موثری کرد که مثلاً شاخص، لجام گسیخته افزایش یابد یا با یک رمپ‌آپ (افزایش تدریجی) رشد پیدا کند. نیز توجه داشته باشیم طیفی از سرمایه‌‌گذاران به این علت که در سال‌‌های متمادی که بورس نسبت به سایر بازارها عقب قرار دارای بود، به محض اینکه سودی حاصل خواهد گردید، آن را شناسایی و خارج می‌‌کنند.
بنابراین، پیشبینی نمیشود که حرکت‌‌ها خیلی شارپ باشد. در هر مقطعی، بسته به اینکه هر سرمایه‌‌گذار در چه مقطعی اقدام به خرید کرده باشد، میزان سود و خروج از سرمایه‌‌گذاری متفاوت هست. این موارد باعث میشود حجم عرضه‌ها به شکلی باشد که اتفاقات شارپ رخ ندهد.
نشانه خوبی که از بازار سرمایه می‌گیریم
*برخی کارشناسان معتقدند ارزش معاملات در این محدوده باید به بالای ۱۵ هزار میلیارد تومان در روز برسد تا شاخص بتواند سقف قبلی را بشکند. از نظر شما وضعیت ارزش معاملات بازار چگونه است؟
ارزش معاملات رو به رشد هست و این نشانه خوبی هست. بنابراین با این اظهارنظر کاملاً موافقم. پایه بازار باید محکم شود و این محکم شدن با حجم معاملات، اتفاق می‌‌افتد. به مرور اگر شاهد اتفاقات غیرمترقبه دیگری نباشیم و در داخل کشور خبر منفی وجود نداشته باشیم این اتفاق رخ می‌دهد. اگر نگاه کنید، حجم معاملات رو به رشد قرار دارای بود؛ البته به جز هفته گذشته که یکی دو روز شاخصها و نماگرها استراحت داشتند.
کسری بودجه بورس را تهدید می کند یا ناترازی انرژی؟
* به نظر می‌رسد یک عامل بورس را تهدید خواهد کرد؛ آن هم اینکه با نزدیک شدن به فصل سرد سال و احتمال بروز ناترازی انرژی، آیا این مسئله میتواند تهدیدی برای رشد بورس باشد؟
به نظر من، خیلی بیشتر و موثرتر از این ناترازی‌ها، بحث‌های بودجه‌ای در تهدید بورس اثرگذارتر هست. ما به شکل سنتی به آذرماه نزدیک می‌‌شویم و بیشتر از ناترازی انرژی، ناترازی بودجه‌ای داریم که کسری بودجه دولت خود را نشان خواهد داد. به علاوه، شاهد بحث‌‌هایی هستیم که کسری بودجه باید در هر صورت جبران شود و این تهدیدی هست که پیش روی رشد بازار هست. دولت به خاطر این کمبود بودجه، دست به انتشار اوراق بیشتر خواهد زد. این در حالی هست که آنچه در بودجه سال ۱۴۰۴ آمده قرار دارای بود، هنوز بیش از نصف آن انجام نشده هست.
به شکل سنتی با نزدیک شدن به پایان سال، رشد و سرعت انتشار اوراق بیشتر خواهد گردید. این موضوع به خودی خود، مانع کاهش نرخ بهره میشود، زیرا مجبور خواهند گردید در نرخ بهره‌‌های بالاتر، این تامین مالی صورت گیرد و نرخ بهره بدون ریسک، یک عامل ضد رشد بورس تلقی میشود.
بورس دیگر غافلگیر نمیشود
*باتوجه به رشد شاخصها در شرایط فعلی بازار سرمایه و از سوی دیگر اتفاقاتی که سال 1399 در بورس رخ داد، آیا این امکان وجود دارد رشد بورس مشابه سال 1399 تکرار شود؟
به نظر من نه. چون آن زمان سمت عرضه خیلی ضعیف قرار دارای بود، اما الان سمت عرضه بسیار قوی هست. کافی هست حرکتی در سهام عدالت رخ دهد. الان حجم بسیار وسیعی از سهام عدالت همچنان قفل هست. سمت عرضه به سادگی میتواند تقاضاهایی را که ایجاد شده به راحتی پاسخ دهد. بنابراین آن اتفاق و غافلگیری بعید هست رخ دهد، چون آن موقع، رشد ناشی از عدم عرضه قرار دارای بود و اکنون سمت تقاضا بسیار تغییر کرده هست. اما الان سمت عرضه تکمیل هست و کافی هست اراده دولت باشد تا تقاضای موجود را با سیستم‌های عرضه پاسخ دهند.
اگر قفل سهام عدالت در بورس باز شود...
*اگر قفل سهام عدالت باز شود چه تاثیری روی بازار می‌گذارد؟
بازار کشش این حجم از مطالبات انباشته را ندارد که هم در قالب سهام متمرکز شده و هم امکان فروش ندارد. به طور طبیعی، اگر این حجم در یک بازه زمانی مدیریت نشده باشد، میتواند به رشد بازار آسیب جدی وارد کند.
*در سال 1399 افرادی سهامی را خریدند و هنوز آن را نفروخته‌اند و زیان سنگینی هم کرده‌اند. آیا این افراد می توانند زمانی را در نظر بگیرند که به اصل پولشان برسند؟
نظر به رشد شاخصها به احتمال زیاد به اصل پولشان می‌رسند، اما آنچه که افکار این افراد را اذیت انجام می‌دهد، قیاس با فرصت‌‌های از دست رفته هست. این کار سخت هست، چون اگر همان سال سرمایه‌‌گذاری در دارایی دیگری انجام می‌‌دادند، تقریباً پوشش آن ضرر بسیار سخت قرار دارای بود و نمی‌‌توان با اطمینان بیان کرد که این زیان‌‌ها با صبر قابل پوشش هست. حتی اگر قیمت‌‌ها به سطح اول بازگردد، بحث فرصت‌‌های از دست رفته مطرح خواهد گردید که چهار، پنج سال را شامل خواهد گردید و این واقعاً اذیت‌‌کننده هست.
دیدگاه‌ها