اسپیسایکس و یک اشتباه تاریخی
به گزارش خبرنگار بین الملل پول و تجارت به نقل از مجله فورچن، گزارشهای مالی جدید نشان میدهد شرکت اسپیسایکس حدود ۱۶.۷ میلیارد دلار از درآمدهای بالقوه خود را در جریان عرضه اولیه سهام از دست داده است؛ شکافی کمسابقه در قیمتگذاری که به گفته کارشناسان بازار سرمایه، یکی از بزرگترین موارد در تاریخ عرضههای عمومی جهان محسوب میشود.
بر اساس تحلیلی که توسط شون تولی در مجله «فورچن» منتشر شده، قیمت سهم این شرکت در نخستین روز معاملات از ۱۳۵ دلار به ۱۶۰.۷۵ دلار افزایش یافت؛ رشدی حدود ۱۹ درصدی که در نگاه تاریخی در محدوده طبیعی بازار عرضههای اولیه قرار میگیرد، اما همین افزایش نسبی باعث شد شرکت از میلیاردها دلار ارزش بالقوه محروم شود.
«جای ریتر»، استاد مالی دانشگاه فلوریدا، ارزش این اختلاف را که با عنوان «پول روی میز رهاشده» شناخته میشود، حدود ۱۴.۵ میلیارد دلار برآورد کرده است. با احتساب سازکار افزایش عرضه موسوم به «گرینشو» تا ۱۵ درصد، مجموع این زیان به حدود ۱۶.۷ میلیارد دلار میرسد؛ رقمی بیسابقه در تاریخ عرضههای عمومی که از رکورد قبلی ۵.۹ میلیارد دلاری شرکت ویزا در سال ۲۰۰۸ فراتر رفته است.
با وجود این عرضه بزرگ که حدود ۸۶ میلیارد دلار سرمایه جذب کرد، وضعیت عملیاتی شرکت همچنان فاصله زیادی با ارزشگذاری بازار دارد. درآمد اسپیسایکس در سال گذشته حدود ۱۸.۷ میلیارد دلار اعلام شده است؛ موضوعی که شکاف میان ارزشگذاری مالی و عملکرد واقعی را برجسته میکند.
این گزارش همچنین نشان میدهد شرکت با فشار فزایندهای برای تأمین مالی توسعه در حوزههایی مانند هوش مصنوعی و زیرساختها مواجه است. هزینههای سرمایهای شرکت در سال گذشته به ۱۲.۷ میلیارد دلار رسید و تنها در سهماهه نخست سال جاری ۷.۷ میلیارد دلار ثبت شد؛ در حالی که جریان نقدی عملیاتی بهتنهایی پاسخگوی این هزینهها نیست و بخش عمده سودآوری از واحد «استارلینک» تأمین میشود.
بر اساس اسناد منتشرشده، حدود ۷۱ درصد از عواید عرضه، معادل ۶۲.۶ میلیارد دلار، از پیش برای تسویه تعهدات مالی و قراردادهای مختلف تخصیص یافته است که این موضوع توان نقدینگی شرکت برای توسعه آینده را محدود میکند.
کارشناسان هشدار میدهند اتکای روزافزون اسپیسایکس به انتشار سهام برای تأمین مالی پروژهها میتواند ریسک کاهش سهم سهامداران را افزایش دهد؛ بهویژه در شرایطی که ارزشگذاری شرکت در سطح بالایی قرار دارد.
برخی تحلیلگران نیز معتقدند اسپیسایکس میتوانست با استفاده از روشهای جایگزین عرضه، مانند «فهرستگذاری مستقیم»، از ایجاد چنین شکاف قیمتی جلوگیری کند؛ روشی که برخی شرکتهای بزرگ فناوری برای کاهش اختلاف میان قیمت عرضه و ارزش واقعی بازار به کار گرفتهاند.
در جمعبندی این گزارش آمده است که این عرضه تاریخی اگرچه توانست سرمایه عظیمی جذب کند و ارزشگذاری بیسابقهای را رقم بزند، اما در عین حال فرصت مالی قابل توجهی را از بین برد که ممکن است بر توان شرکت در تأمین مالی توسعههای آینده تأثیر بگذارد.
ارسال دیدگاه
دیدگاهها