رشد بازارهای جهانی بیمه اتكایی عمر و مستمری تحت تأثیر كفایت سرمایه‌ مطلوب و افزایش تقاضا برای محصولات مستمری

به گزارش باشگاه پول و تجارت، طبق گزارش جدید آژانس رتبه‌بندی «ای‌ام بست»1، بازار جهانی بیمه اتکایی عمر و مستمری2 همچنان با پشتوانه سرمایه‌ای مناسب رو به گسترش است. این رشد مستمر، ناشی از افزایش سرمایه‌های اختصاصی برای پوشش‌های عمر سنتی و همچنین افزایش حمایت‌های سرمایه‌ای از سوی اشخاص ثالث در حوزه کسب‌وکارهای مستمریِ دارایی‌محور3 است.

این گزارش که با عنوان «آمادگی بیمه‌گران اتکایی عمر و مستمری برای رشد پایدار» منتشر شده است، همزمان با برگزاری گردهمایی سالانه سپتامبر4 در مونت‌کارلو منتشر می‌گردد. در شرایط کنونی، شرکت‌های بیمه اصلی برای مقابله با نرخ‌های بهره بالاتر، رشد قدرتمند محصولات مستمری و افزایش تراکنش‌های فرامرزی5 که برآمده از تفاوت در نظام‌های سرمایه‌ای است، وابستگی شدیدی به بیمه‌گران اتکایی پیدا کرده‌اند.

تراکنش‌های فرامرزی محرک اصلی این روند توسعه بوده‌اند؛ به‌طوری که میانگین رشد سالانه بیمه اتکایی عمر و مستمری در بازارهای فرامرزی طی ۱۰ سال گذشته، ۳۱ درصد بوده است.

در مقابل، بازارِ صرفِ بیمه اتکایی عمر6 بازار بالغ‌تری محسوب می‌شود، اما با این حال همچنان نرخ رشد پایداری حدود ۴ درصد در سال را تجربه می‌کند. در این بخش، بسیاری از شرکت‌ها تمرکز خود را بر مدیریت ریسک طرف مقابل7 معطوف کرده‌اند.

با توجه به افزایش تقاضا برای محصولات بازنشستگی و نیاز به استفاده از بیمه اتکایی به عنوان ابزاری برای مدیریت سرمایه و ریسک، مناطق «برمودا»8 و تا حد کمتری «جزایر کایمن»9 نزد شرکت‌های واگذارنده10 محبوبیت یافته‌اند.

این عوامل تحت حمایت محیط اقتصادی پایدار، چارچوب‌های نظارتی پایدار، ثبات سیاسی، دسترسی به متخصصان حقوقی و مالی و نیز نظام‌های حسابداری انعطاف‌پذیر تقویت یافته‌اند.

«ادوارد کولبرگ»11، مدیر مؤسسه «ای‌ام بست»، در این‌باره می‌گوید: «نحوه برخورد با سرمایه الزامی12 و ذخایر فنی13 در بازارهای فرامرزی، اغلب نسبت به بیمه‌گران اتکایی مستقر در داخل خاک ایالات متحده، سخت‌گیرانه‌تر نیست. در برخی حوزه‌های قضایی، به دلیل عدم‌وجود ضمانت‌های وثیقه‌ای14، ریسک بازیابی مطالبات15 افزایش یافته است.»

بر اساس این گزارش، این وابستگی ساختار ترازنامه‌ها را در کل این بخش به‌طور عمده‌ای تغییر داده است. میزان اعتبار ذخایر16 استفاده‌شده و وجوه نگه داشته‌شده در ترازنامه‌ی شرکت‌های واگذارنده آمریکایی به‌طور مستمر در حال افزایش است؛ به‌طوری که سهم بیمه‌گران اتکایی در مجموع ۱۶۱۰ میلیارد دلار اعتبار ذخیره در پایان سال ۲۰۱۶، از حدود ۲۱ درصد به ۴۱ درصد رسیده است.

«ای‌ام بست» ضمن اشاره به این روند، نسبت به برخی نقاط حساس هشدار داده است؛ مبنی بر اینکه سطح مازاد سرمایه17 ممکن است برای پوشش خسارت‌ها در سناریوهای بحرانی کافی نباشد.

برای حمایت از تراکنش‌های بزرگ‌تر، ساختارهای سرمایه‌ای جایگزین18 به‌طور فزاینده‌ای وارد میدان شده‌اند. «لو سیلورز»19، تحلیل‌گر ارشد مالی در «ای‌ام بست»، خاطرنشان می‌کند: «ساختارهای سایدکار20نیز در حوزه عمر و مستمری جایگاه ویژه‌ای یافته‌اند.»

او می‌افزاید: «این‌ها نهادهای وابسته یا غیروابسته به بیمه‌گر اتکایی هستند که از سرمایه‌ی سرمایه‌گذاران محدودِ ثالث21 استفاده می‌کنند. این نهادها می‌توانند در صورت بروز فرصت، سرمایه‌ی اضافی و به‌موقع22 را برای اجرای معاملات بزرگ فراهم کنند و در مقابل، کارمزدهای بیشتری را برای شرکای عمومی به ارمغان بیاورند.»

همچنین، در بازار، سرمایه‌گذاری رو به رشد در اعتبار خصوصی23، از بخش بیمه اتکایی دارایی‌محور24 و راهکارهای تسهیل سرمایه25 حمایت می‌کنند.

رقابت مداوم و فزاینده، به‌ویژه از سوی بازیگران جدیدی مانند شرکت‌های سهام خصوصی26 و مدیران دارایی، فشار برای افزایش نرخ بازدهی را دوچندان کرده است.

در نهایت، این گزارش نشان داد که بیمه‌گران اتکایی سنتی، حجم کلِ کسب‌وکارهای عمر انفرادی جاری27 را در سال ۲۰۲۵ افزایش داده‌اند؛ موضوعی که نشان‌دهنده تکیه شرکت‌های بیمه بر راهکارهای انتقال ریسک زیستی28 و تخصص بیمه‌گران اتکایی جهت بهینه‌سازی سرمایه و مدیریت ریسک است.

1 AM Best

2 Life and Annuity Reinsurance

3 Asset-intensive annuity business

4 Rendez-Vous de Septembre

5 Offshore Transaction

6 Pure Life Side Reinsurance

7 Counterparty Risk

8 Bermuda

9 Cayman Island

10 Ceding Company

11 Edward Kohlberg

12 Required Capital

13 Reserve

14 Collateralization

15 Recoverability Risk

16 Reserve Credit

17 Excess Capitalization

18 Alternative Capital

19 Lou Silvers

20 Sidecar

21 Third-party Limited Investor

22 Just-in-time Capital

23 Private Credit

24 Asset-intensive Reinsurance

25 Capital Relief Solution

26 Private Equity

27 In-force Individual Life Business

28 Biometric Risk Transfer: انتقال ریسک‌های زیستی (بایومتریک): در صنعت بیمه، ریسک زیستی به عدم‌قطعیت‌های مربوط به طول عمر، فوت، بیماری یا ازکارافتادگی بیمه‌گذاران اشاره دارد. واگذاری یا انتقال این ریسک به بیمه‌گران اتکایی به شرکت‌های بیمه اجازه می‌دهد تعهدات ناشی از افزایش پیش‌بینی‌نشده طول عمر یا خسارت‌های ناشی از بیماری و فوت را از دوش خود بردارند و سرمایه خود را بهینه‌تر مدیریت کنند.